Les crypto-monnaies ont connu une année 2022 difficile, avec de lourdes pertes et de longues périodes de négociation. Le bitcoin, principal actif du marché, a accumulé à lui seul une perte de 70% par rapport au pic atteint en 2021. Et, de l’avis des analystes consultés par EXAME, le premier trimestre 2023 devrait encore être faible pour le secteur.
Dans le cas du bitcoin, on pense que l’actif a encore de la place pour de nouvelles baisses. Parmi les investisseurs, cependant, les différences sont plus importantes : alors que certains s’attendent à ce que la crypto-monnaie atteigne 8 000 dollars au cours des trois premiers mois de l’année, d’autres s’attendent à ce qu’elle se redresse et atteigne 22 000 dollars.
Cependant, tout pari concret se heurte à certaines difficultés naturelles au secteur des crypto-actifs, notamment une volatilité élevée et une ouverture à de nouvelles surprises, ce qui rend difficile une projection plus précise. Même ainsi, la performance de l’actif ce trimestre pourrait être à mi-chemin.
Peso de la Réserve fédérale
Rodrigo Zobaran, analyste chez Kinea, estime que 2022 a prouvé que les crypto-monnaies ont commencé à se comporter davantage comme d’autres actifs à risque en raison de leur popularité et de leur adoption croissantes. Si auparavant le segment suivait moins les mouvements des bourses, l’entrée d’investisseurs institutionnels et particuliers a changé cette donne, créant une corrélation de prix.
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Par conséquent, il estime que l’important est maintenant « de regarder le marché traditionnel. Si la situation macroéconomique dans le monde est bonne, notamment aux États-Unis, les crypto-monnaies et le bitcoin se portent bien. Sinon, j’ai du mal à avoir ce décalage, tout au plus vers le bas ».
Zobaran dit également que le secteur pourrait finir par être lésé si des problèmes comme FTX se produisaient, dont la faillite a montré que les crypto-monnaies sont toujours confrontées à de « gros risques systémiques ». Si d’autres entreprises échouent, il n’est pas impossible que l’inflation aux États-Unis diminue, que les actions des marchés boursiers américains augmentent et que les crypto-actifs chutent.
Même ainsi, l’analyste considère que le plus probable actuellement est que le premier trimestre sera encore plus négatif pour l’économie mondiale, et donc le bitcoin et les autres crypto-monnaies suivront ce cadre, avec d’éventuels mouvements à la baisse : « il n’y a pas de développement [obvio que me faça achar que [as criptomoedas vão] décoller ».
Ayron Ferreira, responsable de l’analyse chez Titanium Asset, rappelle que, selon les normes historiques, le bitcoin a tendance à chuter d’environ 80 % par rapport à son maximum avant d’entamer le prochain cycle haut. Jusqu’à présent, il est en baisse de 70 %, ce qui indique une possible baisse supplémentaire.
Cet espace, s’il était mis en œuvre, porterait la crypto-monnaie à environ 13 000 USD, compte tenu de la cotation actuelle d’un peu plus de 16 000 USD. Pour que cela se produise, Ferreira dit que « cela dépendra beaucoup de l’ensemble de l’environnement macroéconomique, qui est beaucoup corrélé ».
« Si vous avez un environnement de taux d’intérêt stabilisant et un pic d’inflation, vous avez une Fed moins agressive, et lorsque la Fed donne des signes de confort avec l’inflation, vous pourriez voir une appréciation du bitcoin, une nouvelle jambe haussière », explique-t-il.
Cependant, il estime que le premier trimestre de 2023 a tendance à être le pire pour le bitcoin, car c’est à ce moment-là que l’inflation aux États-Unis devrait encore avoir des chiffres élevés, indiquant une économie toujours en ébullition et exigeant un discours dur de la Réserve fédérale sur la hausse des prix, la lutte contre l’inflation par la hausse des taux d’intérêt, qui éloigne les investisseurs des actifs risqués.
«Ce seront les mois les plus difficiles et les plus décisifs. Je pense que s’il devait baisser davantage, ce serait maintenant, et ce serait bienvenu pour corriger le prix bientôt et atteindre des niveaux inférieurs », estime Ferreira. La raison en est que, selon lui, la baisse des prix du bitcoin crée de bonnes opportunités d’achat compte tenu de l’appréciation potentielle de la crypto-monnaie à long terme.
Pour Alexandre Ludolf, directeur des investissements chez QR Asset Management, la tendance est à ce que la plus grande crypto-monnaie du marché opère de travers au premier trimestre, sans variations majeures de sa cotation. Sa perspective est de reprise pour l’actif en 2023, mais seulement dans les trimestres suivants.
Pour autant, il considère que « s’il devait encore baisser de 10 %, ce serait dans ce premier trimestre. Les baisses supplémentaires doivent être considérées comme une opportunité d’achat, de croissance, pas de peur, car le bitcoin est quelque chose pour le long terme, pas pour trois mois, un an. C’est négatif d’être collé à l’horizon court ».
Il affirme également que ce sera très probablement au cours de ce premier trimestre que le marché aura des signaux sur le degré de diffusion de la faillite de FTX, et si elle fera de nouvelles victimes : « Il n’y a aucun moyen de dire que le pire est passé, mais je l’espère, plus le temps passe, plus les chances d’éclosion augmentent. Le tournant du trimestre est l’horizon pour que tout arrive à son terme ».
Ludolf juge également important d’observer les mouvements des agents de régulation en début d’année après les pertes générées par le FTX. Il explique que « les régulateurs ont du sang dans les yeux, donc il y a une attente pour voir la ligne de régulation qui va venir et ce que ça va engendrer dans l’écosystème. Cette attente peut même être la cause du manque de volatilité actuel ».