La vision des crypto-monnaies, en particulier du bitcoin remplissant un rôle semblable à celui de l’or en tant que réserve de valeur pour faire face aux ralentissements économiques, reste une illusion, selon un nouveau rapport de S&P Global.
En plus des cas récents, tels que FTX, qui ont montré la fragilité du marché, le rapport souligne que la volatilité et les rendements plus élevés des actifs cryptographiques continuent de les distinguer davantage comme un actif à haut rendement que comme une réserve de valeur.
L’analyse, qui fait partie du rapport d’évaluation A Deep Dive Into Crypto, note que le prix de l’or a augmenté de plus de 40 % de la mi-2019 à la mi-2020, de nombreux investisseurs étant passés à l’or en réponse à la pandémie. Selon S&P Global, le bitcoin n’a cependant pas montré de tendance claire sur la même période.
– (Mynt/Divulgation)
Plus récemment, bien que le prix de l’or ait augmenté en 2022, une année sans doute marquée par un risque géopolitique accru, il n’y a pas eu d’augmentation de la demande et du prix du bitcoin, au contraire, la crypto-monnaie a perdu près de 80%, obligeant plusieurs entreprises du marché à faire faillite en raison de problèmes de liquidités et d’une mauvaise gestion.
« Alors que les craintes d’inflation s’intensifient et que les taux d’inflation tendent sans aucun doute à la hausse, et que les pénuries de la chaîne d’approvisionnement, les préoccupations énergétiques et l’incertitude de la guerre continuent de croître, le prix du bitcoin est tombé à son plus bas niveau depuis novembre 2021, tandis que l’or, après avoir augmenté au cours du premier trimestre, en moyenne plus élevés que les niveaux pré-pandémiques (par exemple, juillet 2019) », indique le rapport.
Pas d' »or numérique »
Le rapport, A Deep Dive Into Crypto Evaluation compare divers actifs cryptographiques les uns aux autres et à des actifs plus traditionnels, et comparant les crypto-monnaies aux indices S&P 500 et Nasdaq, le rapport révèle que les rendements quotidiens des crypto-monnaies présentent une plus grande volatilité et non une corrélation significative avec le actions (malgré une augmentation de la corrélation ces derniers mois).
« Le manque de comparabilité entre les crypto-actifs et les actions n’est pas surprenant, car les facteurs de valorisation des crypto-monnaies sont différents », déclare Cristina Polizu, directrice générale, Méthodologies, S&P Global Ratings et l’un des principaux auteurs du rapport.
Bien que les crypto-monnaies ne suivent pas les actions, le rapport constate qu’elles affichent une corrélation historique remarquable des rendements entre elles (à l’exclusion des stablecoins).
« Malgré le fait que la genèse de chaque pièce soit indépendante l’une de l’autre et le fait qu’elles aient été créées sur différentes plateformes utilisant différents protocoles et à des moments différents, notre analyse montre (depuis 2018) une corrélation modérée à élevée entre les crypto-monnaies, hors stablecoins, », lit-on dans le rapport.
Enfin, le rapport note que si les pièces stables (telles que Tether, USDC et Dai) sont moins volatiles que les autres actifs cryptographiques, elles présentent toujours une plus grande volatilité que les monnaies fiduciaires traditionnelles et ont historiquement une faible corrélation avec elles.
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