Après l’approbation historique du cadre réglementaire des crypto-monnaies au Brésil mardi dernier, le 29, une nouvelle étape de définitions commence concernant la mise en œuvre des règles qui régiront le marché national des actifs numériques : quels organes seront chargés de définir la législation spécifique et l’inspection du secteur.
La Securities and Exchange Commission (CVM) a devancé d’autres organismes fédéraux et, dans une note publiée le 30 novembre, a déclaré qu ‘«elle peut et devrait être l’organisme responsable de la réglementation des actifs cryptographiques qualifiés de valeurs mobilières».
– (Mynt/Divulgation)
Auparavant, en septembre, la CVM avait déjà assumé le rôle de préparer un avis avec des dispositions réglementaires pour le marché brésilien, y compris les règles et les paramètres pour définir la classification de certains actifs cryptographiques dans la catégorie des titres.
Le document a été présenté publiquement en octobre et a provoqué des opinions divergentes parmi les principales entités du secteur, comme l’avait alors rapporté Cointelegraph Brasil.
La PL 4401/2021 ne prédéterminant pas les organes chargés d’établir des délibérations objectives pour la réglementation des actifs cryptographiques au Brésil, le CVM a pris un rôle plus pertinent dans les débats sur le sujet depuis la prise de fonction de João Pedro Nascimento de président de l’organe en juillet de cette année. La précédente direction de la CVM entendait laisser la régulation infralégale du marché des crypto-monnaies à la Banque centrale.
Le projet de loi 4401/2021 approuvé cette semaine apporte dans son article 1 une disposition qui soustrait l’attribution de la réglementation de tout crypto-actif à la compétence de la CVM en postulant que « les dispositions de la présente loi ne s’appliquent pas aux actifs représentatifs de titres soumis au régime de la loi n° 6.385 du 7 décembre 1976 et ne modifie en rien la compétence de la commission des valeurs mobilières.
Le contenu de la note publiée implique que l’instance pourrait suggérer au président Jair Bolsonaro (PL-RJ) d’opposer son veto à l’article susmentionné. Dans ce cas, il appartiendrait à la CVM d’assumer la responsabilité de la régulation des crypto-actifs qualifiés de titres et à la Banque Centrale ceux pouvant être qualifiés de matières premières :
« La CVM est attentive à son domaine de compétence et, dans les limites du Marché des Capitaux, le cas échéant, travaillera à une régulation adéquate et non invasive de la matière, dans le but de garantir une plus grande prévisibilité et sécurité, en afin de favoriser un environnement favorable au développement des actifs cryptographiques, avec intégrité et dans le respect des principes constitutionnels et juridiques pertinents. »
Le projet de loi adopté mardi n’entrera en vigueur qu’après la signature présidentielle.
La note souligne également que « la CVM et la Banque centrale ont travaillé ensemble sur cet agenda, avec un dialogue et une coopération entre les dirigeants des institutions, reconnaissant que la cryptoéconomie exigera une action à la fois de la CB et de la CVM, dans leurs sphères respectives. de compétence. »
Définition des crypto-monnaies en tant que matières premières ou titres
La discussion sur la classification des crypto-actifs en titres mobilise également les régulateurs financiers américains. Pendant des années, la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a intenté une action en justice contre Ripple en raison d’une prétendue émission irrégulière de titres non enregistrés via la commercialisation du jeton XRP.
Le président de la municipalité, Gary Gensler, a déjà estimé à plus d’une occasion qu’à l’exception du Bitcoin, toutes les autres crypto-monnaies ont des caractéristiques de titres et pourraient être classées comme telles.
La compréhension de Gensler a été récemment corroborée par le chef de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des États-Unis. Lors d’un événement fermé à l’Université de Princeton, Rostin Benham a déclaré que Bitcoin est le seul actif cryptographique pouvant être considéré comme une marchandise lorsqu’il répond à une question sur la façon de distinguer une catégorie d’une autre.
Les commentaires de Behnam sont remarquables car ils contrastent avec les déclarations qu’il a faites en octobre, lorsqu’il a déclaré que l’éther pouvait également être considéré comme une marchandise.
L’avis du CVM rendu en octobre aborde la question sous un autre angle. Le document consultatif vise à guider les acteurs du marché en établissant trois catégories d’actifs numériques :
- Payment Token (cryptomonnaie ou jeton de paiement) : vise à répliquer les fonctions de la monnaie, notamment en tant qu’unité de compte, moyen d’échange et réserve de valeur ;
- Jeton utilitaire : utilisé pour acheter ou accéder à certains produits ou services ; C’est
- Jeton adossé à des actifs : représente un ou plusieurs actifs, corporels ou incorporels. Les exemples sont les « jetons de sécurité », les pièces stables, les jetons non fongibles (NFT) et d’autres actifs soumis à des opérations de « tokenisation ».
Selon la CVM, le jeton référencé à un actif peut ou non être un titre en fonction de certaines caractéristiques particulières. De plus, a souligné l’agence, les catégories mentionnées ci-dessus ne sont ni exclusives ni étanches, de sorte qu’un seul actif cryptographique peut appartenir à une ou plusieurs catégories, selon les fonctions qu’il remplit et les droits qui lui sont associés.
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