La tokenisation a augmenté au Brésil en 2022. Les bacs à sable réglementaires organisés par la Banque centrale et la Commission des valeurs mobilières (CVM), en plus des efforts des tokenizers déjà actifs sur le marché, ont apporté de grandes avancées au secteur cette année.
Les changements positifs ont été reconnus à l’échelle mondiale, comme c’est le cas avec un rapport du gestionnaire VanEck avec des prévisions pour 2023 qui désigne le Brésil comme un leader potentiel des efforts de tokenisation pour l’année prochaine. Tokenizers MB Tokens et Liqi partagent les raisons pour lesquelles les investisseurs incluent des actifs tokenisés dans leurs portefeuilles au cours de l’année à venir.
Avantages de la tokenisation
Les deux tokenizers soulignent trois avantages majeurs à investir dans des actifs tokenisés : accessibilité, faible risque et rendements considérables. Daniel Coquieri, PDG de Liqi, rappelle que les actifs réels transformés en tokens sont issus du secteur du crédit privé. Généralement, les investisseurs de détail n’ont pas accès à ces actifs, qui sont limités aux fonds d’investissement de droits de crédit (FIDC).
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« La tokenisation nous permet de transformer ces actifs en jetons de manière isolée, donnant aux investisseurs l’accès à des actifs dans lesquels ils ne pouvaient pas investir directement auparavant », commente Coquieri. Vitor Delduque, New Business Director chez MB Tokens, pointe d’autres secteurs dans lesquels il est possible de tokeniser des actifs, comme l’énergie.
La rentabilité des jetons est également pointée du doigt comme un point positif. Coquieri, de Liqi, explique que l’absence de travail manuel, automatisé par les blockchains, réduit les coûts d’exploitation et, par conséquent, génère moins de transfert de coûts aux investisseurs. « En supprimant l’intermédiaire du marché, le taux d’escompte du consommateur est beaucoup plus faible. On parle de CDI à 122% à 130%, possible grâce à la technologie ».
Delduque, de MB Tokens, met également en avant les avantages fiscaux du token. Contrairement à certains instruments à revenu fixe, tels que le Trésor Selic, la vente d’actifs symboliques est exonérée d’impôt sur le revenu. La seule préoccupation de l’investisseur concerne l’impôt sur les plus-values, prélevé sur les ventes d’actifs dépassant 35 000 reais. « En plus, il y a de la liquidité sans payer IOF, et tout cela laisse la rentabilité réelle beaucoup plus élevée ».
Faible risque
Le risque de chaque jeton dépend de l’actif réel qui l’a engendré, selon les porte-parole des tokenizers. Il appartient donc à l’investisseur d’évaluer les risques dans la description du jeton avant d’investir.
«Chaque offre de jeton de créances faite par Liqi informe l’actif qui sert de lest, la facture et la date d’échéance. Le risque réside dans le fait que l’entreprise ne paie pas la facture, mais il est faible, car nous travaillons avec des moyennes et grandes entreprises. De plus, l’émetteur de jetons et Liqi ont une obligation de recouvrement, en cas de retard dans le paiement de l’actif », explique Coquieri.
Le PDG de Liqi souligne également que plus de 40 millions de BRL d’actifs ont été symbolisés en un peu plus de quatre mois. Au cours de cette période, aucune entreprise n’a manqué de payer ses dettes, et Coquieri attribue cela à la fois au processus mené par Liqi et à l’analyse de l’émetteur qui a acheté la dette pour la tokenisation.
Vitor Delduque, de MB Tokens, précise également que le risque du jeton est lié au ballast. Comme dans le cas de Liqi, il souligne que MB Tokens effectue une analyse de crédit rigoureuse sur l’entreprise dont les créances seront tokenisées. « En plus des analyses effectuées par nous et par le gestionnaire de fonds, nous essayons également de lier l’assurance, l’aval de l’entreprise et d’autres garanties au sein de la structure d’actifs », dit-il.
Il existe également la possibilité de s’exposer à quelques fractions seulement de l’actif, au lieu de devoir acheter l’actif dans son intégralité. Par conséquent, la tokenisation aide à réduire les risques associés aux actifs utilisés comme garantie.
liquidité symbolique
En plus de l’accès à des instruments d’investissement avec des rendements supérieurs à la plupart des options disponibles sur le marché, avec un faible risque, les jetons d’actifs à revenu fixe ont une liquidité élevée. Daniel Coquieri, de Liqi, affirme que le tokenizer n’a pas encore de marché secondaire. Par conséquent, la plupart des offres ont une courte période de règlement.
« Les échéances sont généralement comprises entre 30 et 60 jours, à quelques exceptions près, où la durée est de 100 jours. En 2023, nous prévoyons de rendre le marché secondaire accessible aux investisseurs pour échanger leurs jetons, même si la période de maturité est déjà courte », observe-t-il.
Les actifs tokenisés par MB Tokens ont déjà un marché secondaire, explique Vitor Delduque. Les négociations sont cependant bloquées jusqu’à la fin du premier mois de l’offre, voire jusqu’à 60 jours dans certains cas, selon la date d’expiration du jeton. « La liquidité est fournie par les détenteurs de jetons eux-mêmes, qui préfèrent parfois vendre leurs jetons et acquérir d’autres actifs symbolisés qui correspondent davantage à leur profil. »