Les crypto-monnaies ont commencé 2023 d’une manière très différente du comportement de la majeure partie de 2022. Marquées par une appréciation, les premières semaines de l’année n’ont pas seulement été positives pour ces actifs, et ont fini par indiquer une fois de plus que, du moins jusqu’à présent, le La situation du marché boursier américain, en particulier dans le domaine de la technologie, continue d’influencer le monde de la cryptographie.
Bitcoin, par exemple, a connu une augmentation cumulée de plus de 20% ces derniers jours, revenant à un niveau supérieur à 20 000 dollars pour la première fois depuis le début de la crise de la faillite de FTX. D’autres actifs, tels que Ether et Solana, ont également connu des reprises importantes.
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L’indice Nasdaq Composite lui-même, qui comprend presque toutes les actions cotées à la bourse de la technologie aux États-Unis, a augmenté de plus de 2 % en une seule journée et continue avec une performance mensuelle positive, montrant à quel point le mois de janvier a été favorable pour le secteur.
Pour EXAME, les spécialistes soulignent que, derrière ce scénario, il y a des facteurs communs entre les crypto-monnaies et les entreprises technologiques, en plus de l’importance du scénario macroéconomique aux États-Unis, qui a apporté la nouveauté qui a généré ces récentes augmentations.
Corrélation
Pour Ayron Ferreira, responsable de l’analyse chez Titanium Asset, il existe actuellement une « corrélation entre les actions des entreprises technologiques et le marché des crypto-monnaies ». Il attribue cette relation aux caractéristiques du marché de la cryptographie, qui est en fait « principalement de la technologie, de l’innovation ».
La principale différence entre les deux domaines, selon lui, est que le marché de la cryptographie a plus de volatilité que les entreprises technologiques, il est donc naturel de trouver des valorisations ou des pertes qui sont parfois le double, le triple ou le quadruple de celles observées sur le marché des actions cryptographiques, mais en général avec des mouvements similaires.
« C’est le caractère technologique de l’industrie de la crypto-monnaie. Les entreprises technologiques sont cotées en bourse, les actions, les équipes établies. Dans la crypto, il n’y a souvent pas d’entreprise établie derrière, d’où un caractère innovant, mais aussi plus volatil, et c’est quelque chose d’historique », explique-t-il. En raison de ces caractéristiques, les crypto-actifs sont toujours considérés comme un investissement risqué, se comportant comme les autres de cette catégorie, y compris le marché boursier.
Selon lui, la seule façon pour le secteur, en particulier le bitcoin, de perdre cette corrélation avec les valeurs technologiques serait avec une croissance significative et une plus grande adhésion de la population, ce qui permettrait au segment de « marcher sur ses propres pieds » : « Plus de pays , commerce de détail, que les entreprises adoptent, soit comme réserve de valeur, soit comme monnaie d’échange. Aujourd’hui, il n’a qu’une capitalisation boursière de 1 000 milliards de dollars américains, il restera donc comme ça pendant un certain temps ».
Même ainsi, il estime que le bitcoin et les autres crypto-monnaies ont les fondamentaux nécessaires pour « grandir beaucoup » dans la poursuite de ce détachement, y compris des réseaux décentralisés, difficiles à changer et avec une politique monétaire claire.
Pour le moment, Ferreira souligne que la corrélation montre l’importance de la Réserve fédérale, la banque centrale des États-Unis, pour le secteur de la cryptographie. Il attribue le récent sommet aux données d’inflation de décembre dans le pays, qui ont entraîné un recul et renforcé les paris selon lesquels le cycle actuel de taux d’intérêt élevés se terminera en 2023 et pourrait même déjà avoir des réductions, ce qui favorise le segment.
« Les crypto-monnaies ont connu une forte reprise maintenant au début de l’année, et ont suivi le Nasdaq, le S&P. La crypto a augmenté davantage parce qu’elle était à des niveaux de survente très élevés, il y avait donc plus de place pour l’appréciation, même en raison des récentes pertes dues aux faillites, qui ont été prises en compte. Maintenant, c’est revenu à un prix plus juste, c’est une bonne chance de se positionner », observe-t-il.
Guilherme Novello, analyste chez WHG, compare les performances du secteur avec des actions de sociétés technologiques moins consolidées que les soi-disant big techs, et qui sont connues pour être plus volatiles et encore plus fragiles selon le contexte économique.
Ce sont ces actions, souligne-t-il, qui ont subi de lourdes pertes au premier semestre 2022, lorsque le marché a commencé à revoir les attentes multiples et le prix équitable des actions pour ces sociétés lorsque la Fed a commencé à augmenter les taux d’intérêt. Parce qu’ils sont plus endettés, le scénario est pire pour eux. Un rapport récent souligne que la période de perte la plus importante pour le secteur de la cryptographie a également eu lieu au premier semestre.
Perspectives pour 2023
Novello indique également qu’au second semestre, les valeurs technologiques ont de nouveau été révisées par le marché, modifiant cette fois les projections de bénéfices en raison de la perspective d’une récession aux États-Unis en 2023 avec des taux d’intérêt élevés. Cette fois, ce sont les grandes technologies – telles que Google, Amazon, et Microsoft – qui ont subi le plus de pertes.
Pour 2023, il observe que « en 2022, nous avions la politique monétaire comme quelque chose qui gênait les entreprises du point de vue des multiples et des bénéfices, et maintenant les données d’inflation se modèrent comme prévu, et cela indique que ce resserrement des taux d’intérêt va se modérer et ça peut finir ».
« Cela aide d’un point de vue multiple, cela devient quelque chose de plus neutre et peut même aider à monter. Mais le niveau d’intérêt qui est aujourd’hui est encore élevé, et cela affecte toujours les bénéfices des entreprises », souligne-t-il. Cela signifie que les actions technologiques peuvent encore connaître de nouvelles baisses avec la mauvaise situation économique, mais l’année tend à être une année de latéralité ou de légère reprise.
Par conséquent, Novello estime que 2023 a tendance à être meilleure pour le secteur, mais pas avec une reprise majeure alors qu’il n’y a pas de clarté sur le degré de positivité de la politique monétaire américaine, comme le moment où les taux d’intérêt commenceront à baisser.
Ferreira, de Titanium, estime également que certaines actions technologiques sont toujours négociées à des multiples élevés, ce qui indique qu’il est possible de nouvelles corrections de prix. Cependant, il est optimiste à moyen terme avec la perspective de baisses des taux d’intérêt, ce qui a également tendance à profiter aux crypto-monnaies et autres actifs risqués qui deviennent moins attractifs lorsque les taux d’intérêt augmentent et que les rendements des titres à revenu fixe s’améliorent.
« Le secret, c’est quand les taux d’intérêt seront réduits. Lorsque cela se produit, l’investisseur doit voir s’il sera en bonne position à ce moment-là, il ne peut pas rater le moment. La stratégie la plus difficile est de trouver le bon timing, le moment exact pour entrer [nas ações de tecnologia e nas criptomoedas]. Pour augmenter ces chances, il faut y aller petit à petit, chercher un bon prix moyen proche du plancher », recommande-t-il.