Les startups brésiliennes qui cherchent à acquérir des fonds pour investir dans leurs entreprises doivent souvent recourir à une forme de capitation sur le marché primaire qui exige un montant minimum qui exclut les petits investisseurs. Mais l’utilisation de la technologie blockchain, permettant la tokenisation de ces actifs, peut changer ce scénario et augmenter les échanges sur le marché.
C’est l’objectif d’Estar, une entreprise qui entend créer le premier marché secondaire pour la négociation d’actifs de démarrage tokenisés au Brésil. La société fait partie de l’actuel Regulatory Sandbox de la Commission brésilienne des valeurs mobilières et des échanges (CVM), qui vise à encourager les initiatives dans des domaines tels que la tokenisation et, en même temps, à s’assurer qu’elles sont conformes aux règles de l’institution.
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Pedro Rodrigues, PDG d’Estar, explique qu’actuellement, la levée de capitaux par le biais d’offres primaires d’actions, les soi-disant introductions en bourse, est encore réservée aux entreprises à haut degré de maturité et plus établies, ce qui finit par exclure les startups qui, même ainsi , ils ont besoin de fonds pour investir dans leurs projets.
Dans cette optique, un marché primaire de financement participatif a été créé, dans lequel l’entreprise vend des participations sous forme d’obligations convertibles, qui sont ensuite converties en actions de la startup dans un délai de cinq ans. Cependant, la contribution minimale requise pour ces opérations est généralement élevée, autour de 3 000 R$, ce qui exclut de nombreux investisseurs intéressés par les projets, mais sans le capital requis.
L’idée est qu’Estar permettra de réaliser « une mini IPO », dans laquelle les actions émises sont tokenisées, divisées puis mises sur le marché. À partir de là, les investissements peuvent être effectués dans des montants beaucoup plus petits, autour de R$ 10, permettant également aux acheteurs initiaux de négocier leurs fractions et d’obtenir des revenus sans avoir à attendre la conversion en actions pour recevoir des dividendes. Il est également prévu de permettre également la négociation des dettes de ces startups, qui produiront des paiements dans certains délais.
« L’avantage du marché secondaire est que si vous ne voulez pas attendre, vous pouvez échanger ce [a cota]. Aujourd’hui, de nombreux investisseurs s’identifient beaucoup à la startup, y voient du potentiel, mais sont incapables d’entrer sur le marché primaire », explique Rodrigues. Et la tokenisation a été le moyen trouvé par l’entreprise pour rendre ce processus encore moins cher et plus simple.
Rodrigues commente que, sur le marché conventionnel, il est nécessaire d’avoir un dépositaire central qui enregistre et contrôle les actions des investisseurs dans chaque maison de courtage, mais qu’il finit par être « cher à embaucher, car il dépend de certaines garanties pour la maison de courtage maison et pour le CVM ».
« La blockchain fait le même travail, avec les mêmes garanties de sécurité, que les actifs ne disparaîtront pas, que la transaction ne pourra pas revenir, ayant également un dossier public », souligne-t-il. La technologie a donc été utilisée pour structurer l’ensemble du fonctionnement d’Estar, qui s’attend à ce que la tokenisation « devienne plus tangible pour le grand public dans les années à venir, encore plus avec l’arrivée de Real Digital ».
« Le jeton n’est rien de plus qu’une représentation numérique de quelque chose qui est physique. Sur le marché primaire, il y a un contrat que vous signez, le jeton est ce rôle dans un système, et puis c’est comme échanger de la monnaie », explique Rodrigues.
Il souligne également que le CVM Sandbox était « extrêmement important » pour le succès de l’entreprise, l’une des quatre participant au projet et qui compte ouvrir des négociations entre janvier et février 2023 : « beaucoup de gens ont un certain préjugé, disant que le Le bac à sable n’apporte pas d’innovation, il dresse des barrières, mais dans notre lecture c’était l’inverse : il vaut mieux le faire avec le régulateur que de le faire à l’extérieur et ensuite avoir un problème.